创业投资与创业融资
VC, 创业, 风险投资 — 文章汇总
08.16.2010
名词解释

为了帮助读者阅读有关英文资料，我们收集了与创业投融资有关的英文术语，并按英文字母顺序排列。
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英文 中文 解释
adventure capital 冒险资本 投资项目的风险很难评估，投资者以体验冒险激情为目的的投资资本。
affirmative covenants 肯定性条款 被投资企业的管理层在投资期内应该从事哪些行为的约定。
angel 天使投资人 提供创业资金的个人，通常是有成功创业经验的企业家，他们给年青的创业者带来资金和创业经验。
anti-dilution 反稀释条款 一种保护投资人权益不缩水的协议，按照该协议，原始投资人的权益，必须大于或等于后加入投资者的等额投资所有的权益。
BIMBO或buy-in-management-buy-out 内部和外部经理人联合收购 外来的企业家与目标企业的经理人联合收购并经营目标企业。
BINGO或 buy-in growth opportunity 收购成长型企业 在MBO或MBI交易中，投资公司不但出资收购企业，还另外提供一笔资金给目标企业，让企业抓住成长的机会。
boilerplate 标准条款 每一份合同里都会有的条款。
book value 帐面价值 企业的帐面净资产
break-even point 盈亏平衡点 企业的毛利刚好够支付企业的管理成本时的销售额。
bridge loan 过桥贷款 在MBO股票上市过程中的一种短期融资。
burn rate 烧钱速度 初创企业每个月的开支金额。
business model 商业模式 企业运作或盈利的方式
business plan 商业计划书 一份关于新企业或成长型企业详细经营计划书，通常包括融资需求与财务预测。
buy-back或repurchase 企业家回购 企业家在获得创业资本之后，利用个人融资能力或企业的盈利，收购投资公司在企业里所占有的股份。
common shares 或 ordinary shares 普通股 对企业的重大决策有投票权的股权。
completion 完成交易 签署投资合同或投资资金到位
conditions precedent 投资前提条件 投资者要求的交易完成之前目标企业必须满足的条件
convertible bond 可转换债券 投资以借贷的方式给予，但债权可以在商定的时候转换为股权。
core business 核心业务 企业赖以维持的主要业务
corporate venture capital 公司附属的创业投资资本 大型实业或贸易公司附属的创业投资公司所管理的创业投资资本。
co-sale right 共同售股权 在企业公开股票上市前，如果有股东向第三方出让股份，创业投资公司有权以一定的比例和同样的价钱向第三方出让股份。
deal flow 交易流 投资商处理的投资申请
debt 债务 银行或其他机构提供的需要偿还本息的资金。相反，权益是不需要还本而需要分享利润的资本。
deferred consideration 推迟支付 投资交易中有一部分资金在将来的某一时间支付，通常以业绩作为作为前提。
development capital 发展资金 用于扩大营业规模的资金。
dilution 稀释 在企业扩股时，如果总资产不增加，原股东的股份价值就会被“稀释”。
discounted cash flow 现金流折现 根据项目的未来现金流计算项目的价值的方法，计算时要考虑到金钱的时间价值。
dividend cover 分红覆盖率 年利润可以分红多少次的倍数，这个数越高，企业就越安全。
drag-along right 套现优先权 如果被投资企业在一个约定的期限内没有公开股票上市，投资商有权要求原有股东和自己一起向第三方转让股份。
drawdown 后继注入资金 当投资公司承诺支持一家企业，企业可能并不是一下子需要很多资金，承诺的资金可以分期注入企业。
due diligence 尽职调查 投资商对目标企业的详细分析与评估，通常是在投资商有了初步的投资意向之后才进行的。
earnings per share 每股盈利 企业的税后利润除以企业的总股数。
earn-out 业绩奖励 在投资或收购交易合同中双方可以约定，在企业达到一定的业绩时，出售方可获得更多的现金支付，或者创业人可以获得更多的股份。
earn-ups 股权奖励 在管理团队在达到一定的经营目标的情况下，投资公司让管理团队增加其所持的股份。
EBO或employee buy-out 员工收购 企业的员工集资收购本企业的股权
elevator pitch 电梯间演讲 用最简短的语言说明产品市场需求、你的解决方案和预期的投资收益。
emerging business 新兴企业 有潜力成为大公司的新企业。
entrepreneur 企业家 具有相当的创新精神和领导能力的企业领导人。
envy ratio 羡慕比 在MBO或MBI交易中管理团队的购买价格与投资商的购买价格之比。
equity capital 权益性资本 以股权方式投资于企业的资本。
equity kicker 换股约定条件 夹层贷款或可转换债券转换成股权的触发条件。
ESOP或employee stock options plan 员工持股计划 在投资公司决定支持一项MBO个案时，为了保证员工队伍的稳定性和调动员工的积极性，常常制定一个与员工一起分享企业增长的计划。
exit 退出 指投资者套现其在被投资企业的股份，退出投资者实现投资收益的机会。
financial purchase 金融机构收购 金融机构
flip 短平快 投资商刚刚投资完后没多久就把手中的股权以较高的价钱卖掉。
flotation 上市交易
focus 专注 集中技术与资金资源做企业能够做好的业务。
follow-on investment 追加投资 投资公司在看到有更多的成长机会时，增加资本投入。
fund of fund 大型基金 向各类投资基金提供资金的基金。
gearing 负债比 债务与净资产的比值。负债比高的企业风险比较大。
goodwill 无形资产 企业的价值高于其有形资产的部分。通常来自于企业的声誉、商标价值和知识产权。
hands-on, hands-off 积极参与、消极参与 积极参与的投资商热衷于参与企业的日常业务，甚至派人参与企业经营；消极参与的投资商放手让企业的管理团队自己管理企业。
Heads of Agreement 收购意向备忘录 企业并购过程中买卖双方在达成意向后出售方与收购方会签署一份备忘录，说明交易的前提条件；有的时候，业主会同意在其终止出售谈判的情况下补偿收购方的已发生的费用。
high-tech 高科技 高科技是一个模糊的概念，有人说高科技指那些人均产值高的制造业，也有人强调研发费用占销售额的比例为最重要指标。在美国Hi-tech泛指信息技术（IT)和生物制药（biotech)行业，国内投资公司称之为高科技领域的有电子信息、生物科技、新材料、新能源、环保和光机电一体化。
IBO或institution buy-out 机构收购 投资机构收购一家企业，指派现有管理人员或引进新的管理人员，并帮助新的管理团队购买该企业的一部分股权。
institutional buy-out 机构收购 金融机构收购一家企业，并建立自己的管理团队管理该企业。
instrument 投资工具 指投资公司提供的借款或股权资本的形式。
intellectual property 知识产权 一家企业的专利、版权、商标等无形资产。
intermediary 中介人 在投资交易中安排引荐投资商与被投资商见面洽谈的人。
investment capital 投资资金 机构投资者提供的用于企业长期发展目标的资金。
investor 投资者 指提供股权资本的资金提供者。
investors 投资人 提供长期资本的商家或个人。与短期借贷资金提供者相比，投资人在被投资企业里想有更多的权力，但也承担更多的风险。
involuntary exit 被迫退出 企业进入破产托管或清盘状态，或者投资公司股东不愿意增资，而新的投资商又要求某一投资公司股东的退出作为其投资的前提条件。
IPO 或 initial public offering 初次公开招股 企业首次在公开股票市场上招股。
IRR或Internal Rate of Return 内部收益率 基于现金流折现计算出来的平均年收益率，以百分比表达。
junior debt 次级债务 偿付顺序在优先债务之后的债务。
junk bond 垃圾债券 一种高利率高风险债券
Know How 技术诀窍 一般不为外人所知的技术秘密。
LBO 或leveraged buy-out 杠杆收购 当MBO或MBI的一种形式，收购资金中很大一部分是通过举债筹得。
lead investor 领投者 在大金额投资交易中，投资公司希望有其他投资者分担投资风险，该公司可以作为领投者展开尽职调查和投资条款谈判，并负责寻找合作投资商。
lease back 融资租赁 把资产出售，然后向资产的所有权人租用该项财产。
LIBOR或The London Inter-Bank Offered Rate 伦敦银行同业拆借利率 大笔资金拆借的成本标竿。金融机构提供大笔贷款给企业时，常常用LIBOR加上一个百分点表示贷款利率。
liquidity 资产流动性 企业的资产变现成现金的难易程度。上市交易的热门股票流动性较高。
listing 上市交易 企业的股票在公开股票市场交易。
loan capital 借贷资金 约定在将来某一时间偿还的借款。区别于银行帐户透支和供应商信用赊款。
M&A或Mergers and acquisitions 并购 指企业之间的收购、出售、合并等程序和行为。
management walk-out 经理团队出走 一家企业或其子公司的管理团队为了寻求更多的个人发展机会，集体出走以MBI方式收购一家企业或自己创办一家新企业。
market driven 市场导向 认为市场潜力与营销能力最为重要。
MBI 或management buy-in 外部经理人收购 一个外来的管理团队用自筹基金或在投资公司的帮助下收购他们看中的企业。
MBO 或management buy-out 内部经理人收购 一家企业的管理团队用自筹基金或在投资公司的帮助下收购聘用他们的企业。
MEBO 或management and employee buy-out 经理人与员工共同收购 一种特殊的MBO，结果是全体或大部分员工与管理团队共同分享企业的股权。
mezzanine finance 夹层融资 一种高利率但风险较高的融资方式，这种债务的偿付顺序靠后，但债权人在企业上市或被收购时有股权认购权。
MSU或management start-up 经理团队创业 指一家新创企业从设立初期就有完善的组织结构，有一个完整的有经验的管理团队。
multi-stage investment 分阶段投资 当企业发展前途看好、公司价值升高时，创业投资用预先商定的价格向企业追加投资。
negative covenants 限制性条款 被投资企业的管理层在投资期内不应该从事哪些行为的约定。
net cash flow 净现金流 企业一年经营结果的帐面现金增加值。
net present value 净现值 未来所有收益的当前价值。
newco 作为壳公司的新公司 为了实施MBO收购而设立的临时经济实体。
non-competition agreement 不竞争协议 企业的原股东、管理人员、关键员工对投资商的承诺，保证不从事或投资于竞争性生意。
OBO 或owner buy-out 内部收购 企业的内部股东收购其他股东的股权，实现对企业的全面控制。
offer letter 报价书 投资公司在向目标企业表达初步投资意向时发出的信件。
options 股票期权 约定在将来某一时间以一定的价格购买公司的股票的权利。用以作为一种激励机制。
owner-manager 股东经理人 既是股东也是经理人。他们可能是企业创办人或MBO后企业的经理人。
P/E ratio 或 price/earnings ratio 市盈率 每一股公司股票的公开市场价格与每一股盈利之比，对于未上市企业相当于企业的作价与企业纯利润之比。
performance ratchet 绩效棘轮 包括反向棘轮与绩效奖励棘轮
piggyback registration right 跟随股票登记权 公司股票公开上市时投资公司所拥有的优先股股票自动转换为普通股股票。
post-money valuation 投资后价值 投资前价值加上股权投资金额。
preferred shares 优先股 具有优先偿付权和固定分红的股权资本，优先股通常没有投票权。
pre-money valuation 投资前价值 企业在融资前的作价。
private equity investment 私募股权投资 或称私人权益投资。指投资于非上市企业的权益性投资。
private placement 私募 以股权在非公开资本市场换取资金。
qualified IPO 成功的股票公开上市 企业上市后市值或股价要达到一个约定值。
ratchet 棘轮 投资者要求再下一轮融资时其股权不贬值的合同条款。有时也指约定在企业达到约定的经营目标时创业经理人的股权比例增加的条款。
ratchet 棘轮条款 见反稀释条款
real optionsoption valuation 实际期权估价法 借助于决策树或选择权，综合考虑投入资本与机会收益的价值计算方法。
receivership 债主接管 在企业资不抵债时债权人接管企业并将其出售给投资商或实施MBO。
redemption option或put option 回购条款 投资商要求如果企业在一定期限内没有被收购或上市的话，企业或原股东必须按约定的价格回购投资商的股份。
refinancing 债务重组 在MBO交易过程中重新安排目标企业的债务。
representation and warranties 陈述与保证 投资商要求企业原有股东和管理层保证其提供的商业计划书和财务报表等信息是正确无误的，否则保证人须作出赔偿。
restriction on transfer 套现限制 公司上市前，投资商对管理层股分出售的限制。
restructure 重组 通过改变所有权结构、组织结构或管理团队使企业发生重大变化。
reverse merger 反向兼并 指一家非上市公司在投资银行顾问公司的帮助下获得一家上市壳公司的绝对控股权。
reverse ratchet 反向棘轮 如果经营绩效低于某一水平，投资公司与被投资公司按约定减少管理团队所持的股份。
reverse takeover 反向收购 一家小企业收购一家大企业，或一家非上市企业以换股的形式收购一家上市企业。
right of first refusal 优先购股权 在企业公开上市之前，如有股东向第三方出让股权，投资商有权优先购买。
ring master 融资顾问 通常指安排协调融资的中介机构。
risk capital 风险资本 没有包本保证或抵押担保的，收益具有不确定性的资本。
second round financings 第二轮融资 在经过第一笔资金的投入，创业企业已经有产品可以投入市场，需要更多资金扩大规模或获取更大市场份额，企业需要第二轮融资。
second time entrepreneurs 二次创业企业家 经过一次创业，并已经成果出售自己的企业，现在寻求新的创业机会。创业投资公司特别喜欢这类企业家，因为他们有成功的历史记录。
secondary buyout 第二次经理人收购 一家经历了管理层收购的企业再经过若干年的经营之后，被新的管理层收购，同时原来的经理人套现。
secondary buy-out 二次收购 企业经过一次MBO后，原来的管理团队希望通过第二次MBO套现自己的股权。
seed capital 种子资金 对项目或产品构思的早期投入资金，目的是希望以该项目或产品为基础成立一家企业。
senior debt 高级债务 通常指银行贷款，高级债务的债权人在企业失败时对企业的资产有优先偿付权。
senior debt 优先级债务 优先偿付的债务。
share buy-in 股份回购 打国内企业的现金充裕，企业可以用现金向其部分股东收购其持有的股份。
share placing 增资扩股 在非公开市场以企业的股权换取资金。
share subscription agreement 投资协议 股权投资者与创业人签订的投资合同。
shareholder value 股东价值 把股东利益放在首位的管理哲学，股东利益通常是指企业的利润或资产的增值。
silent partner 沉默的和作者 不参与企业经营和战略决策的股权投资者。
spin-off 或 spinout 企业分拆 母公司把自己没有足够的资金资源支持的项目或非核心业务的子公司独立出去，使其成为独立的法人机构。
start-up 新创办企业 新办企业，规模可大可小，常常在创办后不久就需要大笔资金进行商业化操作或扩大规模。
step growth 或 exponential growth 高速发展 投资公司最希望他们投资的企业以超常规的速度发展。
subordinated debt 从属债务 非优先偿付的债务。
syndicate 财团 几家投资商联合组成的松散投资团体。
synergy 协同效应 两家企业合并后有一加一大于二效果。
target 目标企业 投资公司认为有投资或收购价值的企业。
technology driven 技术导向 认为技术水平和独特性最为重要。
term sheet 投资条款清单 投资公司与创业企业就未来的投资交易所达成的原则性规定。
track record 历史业绩 目标企业的历史经营业绩或管理团队成员的个人职业经历。
trade sale 股权转让 把企业或其部分股权转让给其他机构，是创业投资基金退出并实现收益的常见方式。
trade sale 向第三方出售 创业投资公司将其在创业企业的股权出售给其他投资者。
turnaround 扭亏为盈 通过调整产品或经营战略，必要时引进新的经理人，让一家亏损企业转为盈利。
turnaround fund 重整基金 专门投资于企业重整（重组或扭亏）期的企业的投资基金。
underwrite 承销 金融机构在公募或私募过程中以收费服务的方式，为企业募集约定数额的资金。
valuation 估价 在资产抵押或投资交易中对企业的资产或股权的价值做评估。未公开交易的资产的价值常常需要通过谈判决定。
value 价值 指企业或资产价值。
vendor 企业出售者 在MBO或MBI交易中出让企业控股权的股东。
venture capital 创业资本 提供给有增长潜力的企业换取企业股权的创业资本。
venture capital company 创业投资公司 管理创业投资基金的公司，其投资对象主要是新兴中小型企业，也包括需要通过并购重组实现再创业的成熟企业，以及找到新的扩张机会的老企业。
venture capital fund 创业投资基金 用于作创业投资的基金。
venture capital investment 创业投资 投资给有潜力的、高速发展的成长型企业，并拥有这些被投资企业的股份，并在恰当的时候增值套现。
venture capitalist 创业投资家 提供创业资金给企业，期望获得高回报的投资人。
venture-backed company 创业资本支持的企业 得到创业资本支持的受资企业。
venturing 创业 指企业走向成熟的过程，企业起步阶段是创业，将经营已经稳定或有一定规模的企业重新创建成适应产品创新和市场创新需要的企业也是一种创业。
VIMBO 或vender initiated MBO 由出售方提起的MBO交易 一家企业的原股东提出以MBO的形式脱手属下企业。
warranties and indemnities 保证与赔偿 企业或资产的收购者以合同条款的形式要求出售方确认其提供的信息的全面性与准确性。
window of opportunity 机会窗口 机会窗口是投资一家企业的最佳时期，很可能这种机会是很难再现的。
worst case scenario 最差情形 投资者在做投资决策时希望企业的发展一切都很顺利，但是他们也要考虑到事情很不顺利的情况。